受希臘大選提振，周一能源化工品種集體高開，截至昨日收盤，滬膠主力1209合約收盤報(bào)23210元/噸，較上一交易日上漲550元，漲幅為2.43%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，橡膠的反彈主要受到國內(nèi)政策對(duì)汽車市場(chǎng)的利好預(yù)期和橡膠主產(chǎn)區(qū)天氣因素的提振。不過，由于基本面利空因素交織，未來橡膠或弱勢(shì)難改。

基本面利空交織

對(duì)于昨日橡膠反彈的原因，上海中期陳瑞碧認(rèn)為，因希臘保守派在上周末的選舉中獲勝，大幅降低了希臘短期內(nèi)退出歐元區(qū)的可能。短期風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善增強(qiáng)了滬膠修復(fù)前期跌幅過深的動(dòng)能，從而促使昨日橡膠期價(jià)大幅反彈。

光大期貨鐘美燕認(rèn)為，東南亞橡膠主產(chǎn)區(qū)降水繼續(xù)影響割膠量，原料價(jià)格繼續(xù)反彈，對(duì)成品價(jià)格形成支撐，氣象預(yù)報(bào)部門稱20日前降水仍將持續(xù)，泰國地區(qū)近期的降雨天氣也在一定程度上帶動(dòng)膠價(jià)上漲。

下游汽車銷量方面，前5月汽車產(chǎn)銷量同比均為正增長(zhǎng)。5月商用車產(chǎn)銷165.96萬輛和169.35萬輛，全鋼胎整體需求仍處低位。乘用車產(chǎn)銷634.07萬輛和633萬輛，同比增長(zhǎng)7.05%和5.48%，半鋼胎國內(nèi)配套訂單需求將有所增加。

而分析師同時(shí)也表示，目前影響橡膠走勢(shì)的利多與利空因素交織。東亞期貨胡楊潔表示，目前外圍氣氛和不斷下滑的價(jià)格加強(qiáng)了輪胎買家的觀望情緒，輪胎銷售稍顯平淡。另外，當(dāng)前成品庫存較厚，原料庫存較薄，輪胎商謹(jǐn)慎購置原料。

從保稅區(qū)庫存來看，青島保稅區(qū)橡膠庫存并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，自年初最高25萬噸庫存到目前的20萬噸附近，整體形勢(shì)仍然偏空，如果市場(chǎng)仍不見起色，倉庫貨物很快就會(huì)再次堆積如山。

汽車新政提振有限

對(duì)于市場(chǎng)預(yù)期新一輪的汽車以舊換新的政策會(huì)刺激橡膠需求的增長(zhǎng)，分析師多持觀望態(tài)度，本次刺激汽車消費(fèi)政策有望刺激橡膠需求，但仍要看政策實(shí)施后的效果。

中國國家統(tǒng)計(jì)局公布5月輪胎產(chǎn)量較去年同期增長(zhǎng)2.8%。1-5月累計(jì)中國輪胎產(chǎn)量為3.362億條，較去年同期增長(zhǎng)4%。從數(shù)據(jù)來看增速較上月放緩，從2月份同比增速提高至32%后幾個(gè)月增速逐步下滑，尤其進(jìn)入二季度增速降低至單位數(shù)增長(zhǎng)。

分析師認(rèn)為，新一輪車市政策有提振市場(chǎng)信心的作用，但實(shí)質(zhì)作用有限。胡楊潔稱，目前，政府雖然開始效仿2009年的汽車刺激計(jì)劃，但是成效不能完全與當(dāng)時(shí)的情況作比較，“輪胎廠不積極備原料庫存也是想觀察政策實(shí)施后到底對(duì)需求有多少影響。”

鐘美燕稱，“汽車新政利好作用的周期應(yīng)該說會(huì)比較長(zhǎng)一些，至少是中期的，更多的是心態(tài)上的利好預(yù)期，汽車銷量對(duì)橡膠需求的影響是最直接的、第一位的。”

后市弱勢(shì)難改

對(duì)于滬膠未來的整體走勢(shì)，分析人士認(rèn)為，要綜合考慮歐元區(qū)發(fā)展仍存較多變數(shù)、全球經(jīng)濟(jì)整體下行趨勢(shì)未變及天膠自身面臨的問題等多重因素。

鐘美燕表示，滬膠在2月底以來一路下行，短期反彈可以說是基本面作用下的一個(gè)修正，而近期走勢(shì)尚不樂觀，還需關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素，如國內(nèi)的PMI、GDP數(shù)據(jù)等。

基本面來看，陳瑞碧認(rèn)為，短期新產(chǎn)天膠量將進(jìn)一步增加，下游需求低迷態(tài)勢(shì)難改，保稅區(qū)天膠庫存不減反增，合成膠、復(fù)合膠與天膠的價(jià)差均處高位等因素在短期內(nèi)難有好轉(zhuǎn)可能。在全球主要經(jīng)濟(jì)體推出大規(guī)模的刺激政策前，短期市場(chǎng)偏好的改善難以撼動(dòng)當(dāng)前滬膠的弱勢(shì)格局。

技術(shù)面來看，胡楊潔稱，上周橡膠期貨價(jià)格在22000-23000區(qū)間震蕩，價(jià)格沒有迅速再向下突破有技術(shù)面因素。從整體走勢(shì)看，滬膠仍處于下跌趨勢(shì)中，但是短期可能會(huì)反彈，反彈力度取決于老空頭是否堅(jiān)持手上的頭寸。